Экономика застыла в ожидании: какой сигнал подаст ЦБ
В ожидании заседания Совета директоров Банка России 15 сентября, эксперты спорят относительно того, какое решение регулятор примет по ключевой ставке.
- Advertisement -
Так, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал» Юрий Кравченко полагает, что ЦБ может поднять ее до 13 процентов годовых, а эксперт «Финам» Ольга Беленькая допускает повышение даже до 13,5 процентов.
Вместе с тем, на что обратил внимание доцент кафедры экономической политики и экономических измерений Института экономики и финансов Государственного университета управления Максим Чирков, ожидания аналитиков могут оказаться результатом инерционного мышления, поскольку в середине августа мы видели достаточно резкое повышение ставки.
— Мне кажется, что цель резкого повышения ставки на сегодня достигнута — российский рубль, как минимум, стабилизировался и даже перешел к относительному укреплению, от максимальных значений доллар и евро все-таки откатились.
Поэтому, как мне кажется, пришло время нормальной финансовой политики, которая не должна сдерживать курс доллара или иной валюты, а призвана стабилизировать экономику, позволить ей расти. Потому что при высокой ставке рефинансирования экономический рост, который уже начался, может остановиться.
«СП»: Так что будет со ставкой? Продолжит расти, снизится или останутся те же 12 процентов?
— Мне кажется, ключевая ставка Банка России повышаться не будет. А раз она сохранится на прежнем уровне, это станет сигналом, что цикл повышения из-за нестабильности рубля окончен, а дальше ЦБ перейдет к мягкому снижению, ведь все, естественно, понимают, что повышают ставку довольно резко, а снижают более плавно.
Восстанавливающаяся, а кое-где и растущая экономика просит и даже требует того, чтобы ставки были ниже. Думаю, в условиях стабилизировавшегося курса национальной валюты регулятор прислушается к требованиям экономики.
«СП»: То есть, резко повысив ставку в августе, Центробанк своей цели добился?
— На мой взгляд, нынешнее снижение курса других валют относительно рубля произошло не только из-за высокой ставки Банка России, а из-за того, что нивелируются некоторые сложности в российской финансовой системе. В частности, еще недавно широко обсуждалась возможность конвертации индийских рупий, а сейчас эта проблема решается.
Кроме того, не надо забывать о восстановлении нефтегазовых доходов, которые тоже работают на укрепление рубля. Мы видим, что цены на российскую нефть устойчиво растут, и сейчас уже превышают установленный Западом потолок в 60 долларов. То есть всё работает в комплексе. Таким образом, можно сказать, что это заслуга, в том числе, и регулятора.
Другое дело, что задача Центробанка вовсе не в стабилизации курса национальной валюты и возвращении его к каким-то позициям, которые были до этого. Цель ЦБ — это инфляция.
Таргет Банка России в четыре процента не меняется уже многие годы. Увидеть, помогло ли повышение ставки именно этой цели, сейчас невозможно. Это мы поймем лишь спустя несколько месяцев. Но, думаю, вполне можно говорить, что стабилизация инфляции произошла. Будет ли она в пределах четырех процентов — пока сказать сложно.
Я убежден, что минусов из-за долгого поддержания регулятором ключевой ставки на высоком уровне гораздо больше, чем от некоторого ухудшения инфляционного фона в российской экономике. А потому полагаю, что дальнейший рост этого показателя может и не случиться.